Celsius Network rõ ràng đang phải đối mặt với những thách thức lớn. Là một trong những nhà cho vay hàng đầu của thị trường tiền điện tử, hãy cùng tìm hiểu xem tại sao đây lại là một vấn đề lớn đối với toàn ngành.
Celsius Network là chủ đề được bàn tán sôi nổi trong tuần qua và không phải là không có lý do. Nền tảng này là một trong những nguyên nhân tạo thành cơn bão tiền điện tử đang diễn ra và sự suy thoái của thị trường.
Vài ngày trước, công ty đã làm điều mà nhiều người lo sợ khi Celcius Network đã tạm dừng tất cả các hoạt động rút, swap và chuyển tiền giữa các tài khoản. Người dùng về cơ bản bị khóa tiền của họ khi công ty hứa rằng “hoạt động vì lợi ích của cộng đồng là ưu tiên hàng đầu”.
Trong một cuộc phỏng vấn độc quyền vào tháng Tư, Giám đốc điều hành Alex Mashinsky cho biết:
“Celsius đã phát minh ra tính năng yield (lợi suất) và trước đó không ai chú ý đến tính năng này. Celsius là người đầu tiên giúp người dùng kiếm tiền từ token của họ”.
Mashinsky có lẽ không ngờ rằng, công ty của mình sẽ phải đối mặt với tình trạng lộn xộn chỉ hai tháng sau đó.
Trong mọi trường hợp, Celcius Network là một trong những công ty cho vay tiền điện tử lớn nhất và là người chơi lớn trong không gian. Vào thời điểm hiện tại, công ty đang gặp phải khó khăn và nếu tình trạng này tiếp tục leo thang, nó có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng cho toàn bộ ngành.
Celcius là gì và nó hoạt động như thế nào?
Celcius Network là nền tảng tập trung, cung cấp lợi suất trên nhiều loại tiền điện tử khác nhau, bao gồm ETH, BTC và stablecoin. Cách mà nó hoạt động tương tự ngân hàng, nhưng trên thực tế, nó có vẻ hoạt động giống một quỹ đầu cơ hơn.
Mô hình kinh doanh là mô hình nhiều tầng. Đầu tiên, người dùng có thể kiếm được tiền lãi từ tiền điện tử của họ. Cách thức hoạt động của nó rất đơn giản, họ chỉ cần gửi tiền điện tử của mình đến Celcius và được hứa hẹn một khoản lợi nhuận hàng năm nhất định, có thể thay đổi, nhưng được quảng cáo công khai là “lên đến 17%”.
“Celsius kiếm toàn bộ lợi nhuận từ việc cho vay, vì vậy tất cả các dịch vụ khác đều được cung cấp miễn phí. Công ty kiếm tiền dựa trên lợi suất, thu nhập từ các tổ chức – chúng tôi cung cấp cho khách hàng tất cả các dịch vụ miễn phí: on-ramp, swap, cho vay – mọi thứ đều miễn phí. Đó là lý do tại sao không ai có thể đánh bại Celcius”, Mahinsky cho hay.
Phần thứ hai là nơi người dùng có thể vay tiền và sử dụng tiền điện tử của họ làm tài sản thế chấp. Chẳng hạn người dùng cần USDT hoặc USDC, nhưng không muốn bán BTC của mình, họ có thể sử dụng chúng làm tài sản thế chấp để nhận khoản vay từ Celcius với một mức lãi suất nhất định.
Celsius không phải là công ty duy nhất cung cấp các dịch vụ này. Trên thực tế, trong vài năm qua, nhiều dự án khác đã bắt đầu vận hành loại hình dịch vụ này, khai sinh ra thuật ngữ CeFi, giải pháp thay thế cho DeFi, nơi người dùng vẫn làm việc với một người trung gian tập trung.
Lý do tại sao Celsius ở trong tình trạng khó khăn rõ ràng là do công ty đã hứa hẹn tỷ lệ lợi nhuận nhất định để người dùng gửi tiền của họ trên nền tảng.
Lợi suất hàng năm | Nguồn: Celcius Network
Celcius đã cung cấp lợi nhuận trên các loại stablecoin khác nhau. Đương nhiên, điều này thu hút sự quan tâm lớn từ người dùng và bản thân công ty đã hoạt động đặc biệt tốt trong vài năm qua. Trên thực tế, công ty đã mở rộng vòng huy động vốn mới nhất của mình lên 750 triệu USD vào tháng 11 năm 2021, đạt mức định giá tới 3,25 tỷ USD.
Lý do cho sự thành công của Celcius là họ có thể liên tục đưa ra lợi suất cao hơn so với những gì họ đã giao cho khách hàng. Chẳng hạn, nếu họ hứa lợi suất lên đến 7% trên USDC, điều này có nghĩa là họ sẽ sử dụng USDC đã ký gửi để kiếm được lợi nhuận cao hơn.
Nếu trong thời điểm bình thường, sẽ không có chuyện gì xảy ra. Tuy nhiên, khi thị trường giảm giá và bắt đầu sụp đổ, nhiều vấn đề đã phát sinh. Trong vài ngày qua, ETH đã mất gần 50% giá trị, trong khi BTC đã bốc hơi hơn 30%. Điều này đã khiến Celsius rơi vào tình trạng khó khăn, cho thấy một số vị trí có thể không được quản lý một cách thích hợp.
Chuyện gì đã xảy ra?
Dấu hiệu cảnh báo cho thấy có điều bất ổn xảy ra khi Celcius tạm dừng việc rút tiền và chuyển khoản, khóa tất cả nguồn vốn của khách hàng.
Tuy nhiên, công nghệ dựa trên blockchain ẩn chứa tính hoàn toàn minh bạch. Do đó, cộng đồng đã theo dõi một số vị thế mà Celcius nắm giữ và mọi thứ thực sự không mấy khả quan.
Chẳng hạn, người dùng có thể theo dõi vị thế của công ty đối với khoản vay DAI lớn thông qua Oasis (giao thức cho phép người dùng vay DAI dựa trên bất kỳ loại tài sản thế chấp nào được Maker hỗ trợ).
Vị thế của Celcius đối với khoản vay DAI thông qua Oasis | Nguồn: Oasis App
Theo đó, Celsius đã vay DAI với tỷ lệ thế chấp hiện tại là 195,93% và lượng WBTC trị giá hơn 545 triệu USD bị khóa làm tài sản thế chấp. Họ có giá thanh lý thấp hơn 26% so với giá BTC hiện tại và nếu thị trường giảm xuống mức này, đồng thời công ty không thêm tài sản thế chấp, thì toàn bộ vị thế trị giá hơn nửa tỷ USD của họ sẽ được thanh lý on-chain.
Điều đáng báo động ở đây là cho đến nay, Celsius đã bổ sung tài sản thế chấp nhiều lần chỉ trong vài ngày qua, thay vì trả nợ.
Celsius đã bổ sung tài sản thế chấp nhiều lần | Nguồn: Oasis App
Có thời điểm, vị trí của họ chỉ còn chưa đầy 5% nữa là bị thanh lý. Hãy nhớ rằng, đó có thể là những khoản tiền mà người dùng Celsius gửi vào, với kỳ vọng kiếm được lợi nhuận và nếu thị trường lao dốc thêm 5%, số tiền này sẽ biến mất hoàn toàn, chưa kể những hậu quả có thể xảy ra nếu lượng BTC trị giá hơn 500 triệu USD bị thanh lý trên thị trường trong thời điểm hiện tại.
Sự kiện này được xem là hành động đáng nghi ngờ đối với một công ty đang quản lý quỹ trị giá hàng tỷ USD từ người dùng thông thường.
Đây chỉ là một trong những ví dụ về lý do tại sao tình hình có vẻ tồi tệ. Bên cạnh đó, ngay trước khi Celcius ngừng rút tiền, công ty đã gửi khoảng 320 triệu USD đến FTX mà không có bất kỳ tiết lộ hoặc thông báo nào đến cộng đồng. Có lẽ điều đáng báo động nhất là công ty đã im hơi lặng tiếng trong 24 giờ qua, vào thời điểm mà tất cả người dùng đang tự hỏi liệu họ có thể truy cập vào tiền của mình hay không.
Rủi ro lớn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử
Tình hình đang diễn ra với Celcius đang gây ra rủi ro trước mắt và lâu dài cho toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử.
Trong ngắn hạn, Celsius đang sở hữu một lượng tiền điện tử khổng lồ. Hiện tại, trang web của họ vẫn quảng cáo rằng công ty đang nắm giữ khối tài sản 151.534 BTC, mặc dù điều này chưa được xác nhận và số liệu này càng trở nên đáng ngờ hơn sau cuộc hỗn loạn gần đây.
Dù con số là bao nhiêu thì Celsius vẫn là một trong những công ty cho vay lớn nhất trong ngành, và nếu họ bắt đầu thanh lý tài sản, điều này chắc chắn sẽ gây ra sự xáo trộn trên thị trường. Một số người đã suy đoán rằng, đợt sụt giảm gần đây nhất một phần là do công ty đã tiến hành bán tháo token.
Điều này cũng tạo ra rủi ro dài hạn cho toàn bộ cộng đồng tiền điện tử, khi sẽ có nhiều quy định chặt chẽ và lệnh cấm xuất hiện trong thời gian tới. Giống như khi hệ sinh thái Terra sụp đổ, các cơ quan quản lý từ khắp nơi trên thế giới có thể bắt đầu đưa ra cảnh báo và chuẩn bị các khuôn khổ khắc nghiệt nhằm bảo vệ nhà đầu tư khỏi những diễn biến tương tự trong tương lai.
Điều gì sẽ xảy ra nếu một công ty “tiền điện tử” trị giá hàng tỷ USD bị vỡ nợ do quản lý quỹ không đúng cách, phần lớn do các quy định không rõ ràng hoặc không hiện hữu? Các cơ quan quản lý sẽ tận dụng mọi cơ hội để có thể xem xét kỹ lưỡng hơn về ngành công nghiệp và họ cũng sẽ có lý do hoàn hảo – bảo vệ các nhà đầu tư bán lẻ – để đẩy mọi thứ đi xa hơn.
