Sự suy yếu ngắn hạn tiếp tục phá vỡ các nguyên tắc giá của Bitcoin, với việc giá đang chững lại trong bối cảnh áp lực phía bán dư thừa. Các nhà đầu tư dường như đang tận dụng để cơ hội này để rút khỏi tất cả các thanh khoản được cung cấp.
1. Tổng quan thị trường tuần qua
Tiếp tục là một tuần khó khăn với Bitcoin, chứng khoán, ngoại hối và thị trường trái phiếu khi phải trải qua biến động và mất giá chung. Đồng Euro một lần nữa giao dịch dưới mức ngang giá USD khi cuộc khủng hoảng năng lượng châu Âu trở nên tồi tệ hơn và Chỉ số Dollar DXY đã đạt mức cao nhất trong 20 qua trên 109,30.
Với việc các thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục báo hiệu lập trường cứng rắn về lạm phát tại Jackson Hole, Bitcoin, với tư cách là một chỉ số đang phát triển trong thanh khoản toàn cầu, đã phản ứng tương tự. Giá giao dịch thấp hơn trong tuần này, trong khoảng 19,611 USD đến 21,781 USD.
Trong báo cáo này, chúng ta sẽ khám phá các điểm suy yếu ngắn hạn thông qua các chỉ số cơ bản của Bitcoin. Điều này tạo ra một điều kiện mà giá đang giao dịch thấp hơn, ngay cả khi có rất ít áp lực bên bán bổ sung trên chuỗi.
2. Xuống giá nhẹ nhàng
Chúng tôi sẽ bắt đầu đánh giá của mình qua các chỉ số về tuổi thọ (lifespan metrics), nói chung:
- Giá trị tuổi thọ thấp hơn cho thấy các đồng tiền trẻ hơn chiếm ưu thế trong các giao dịch. Nó thường gặp phải khi thị trường giá giảm xuống thấp hơn, và các nhà đầu cơ bị loại khỏi thị trường.
- Giá trị tuổi thọ cao hơn cho thấy các đồng tiền cũ chiếm ưu thế trong các giao dịch. Nó thường được trải nghiệm trong các thị trường tăng giá khi lợi nhuận được thực hiện, nhưng cũng trong các sự kiện giảm giá, do quá bán.
Hành động giá yếu mà không có xu hướng duy trì cao hơn trong chỉ số ASOL biểu thị rằng nhu cầu chi tiêu không thể duy trì áp lực bên bán hàng ngày, chứ chưa nói đến việc chi tiêu bổ sung của những người chốt lời và / hoặc các sự kiện đầu hàng sẽ diễn ra.
Chúng ta có thể thấy điều này trên Dormancy, đây là độ tuổi trung bình trên mỗi Coin được giao dịch. Số liệu này tính đến khối lượng Coin đã chi tiêu. Ở đây chúng ta có thể thấy rằng độ tuổi trung bình trên mỗi Coin gần mức thấp nhất trong nhiều năm, có nghĩa là mức tăng đột biến của ASOL thực sự rất nhẹ đối với khối lượng BTC, củng cố việc quan sát nhu cầu Bitcoin rất yếu.
Nếu giá đang leo lên, đây sẽ là một tín hiệu mang tính xây dựng, vì nó cho thấy các Coin cũ hơn đang không hoạt động. Tuy nhiên, như hiện tại, điều này cho thấy điều ngược lại, theo đó giá vẫn đang phải vật lộn để giữ dòng ngay cả khi các Coin cũ vẫn được đưa vào ví của nhà đầu tư.
Ở quy mô vĩ mô, chỉ số Coin-Years Destroyed tiếp tục thấp hơn, đạt mức thấp đáng chú ý. Số liệu này tổng hợp tổng tuổi thọ đã phá hủy (tính bằng năm) trong 365 ngày qua và tương tự như trạng thái ngủ đông, mức thấp thường mang tính xây dựng và điển hình của thị trường giá giảm giai đoạn cuối.
Để thực sự hiểu rõ hơn điểm yếu cơ bản này, chúng ta sẽ xem xét đến Biểu đồ tài khoản hoạt động (Active Entities) bên dưới. Số liệu này có thể được coi là tương tự như 'người dùng hoạt động hàng ngày duy nhất' của mạng Bitcoin và nó hiện đang thử nghiệm mức thấp hơn của Kênh Thị trường giảm lâu dài.
Điều này chỉ ra rằng có rất ít sự tăng trưởng trong lượng người dùng đang hoạt động. Nếu các tài khoản đang hoạt động giảm hơn nữa, nó sẽ cho thấy sự suy giảm đáng kể của cơ sở người dùng và một vùng suy yếu rộng chưa từng thấy trong nhiều năm.
Để kết thúc phần đầu tiên này, rõ ràng là không có sự mất niềm tin HODLer đã xảy ra. Sự sụt giảm trong các chỉ số tuổi thọ thực sự báo hiệu tốt về lâu dài, vì nó cho thấy các Coin cũ đang đứng yên và giá giảm có ít tác động tâm lý đến niềm tin của nhà đầu tư.
Trong khi quyết tâm của các Holder mạnh mẽ vững chắc, dường như dòng nhu cầu có sẵn của họ vẫn chưa từ chối những đợt giảm, những người đã đẩy những giá trở lại đường 20,000USD.
3. Bán với giá vốn
Trong phần trên, chúng ta đã thấy hiệu suất cơ sở người dùng Bitcoin hiện tại khá mờ nhạt nhất và phục hồi giá vẫn còn yếu, ngay cả khi chi tiêu cho Coin cũ giảm.
Tổng cộng, các nhà đầu tư Bitcoin đang nhận khoản lỗ ròng khoảng 220 triệu USD/ngày. Ở quy mô tương đối, điều này khá khiêm tốn về cường độ, đặc biệt là so với các sự kiện đầu hàng trị giá hàng tỷ USD gần đây. Tuy nhiên, ngay cả với dòng vốn tương đối nhẹ này là 220 triệu USD/ngày, những người đầu cơ giá lên đang trong một trận chiến khó khăn.
Nhìn vào số liệu aSOPR, chúng ta có thể quan sát bội số lãi (hoặc lỗ) trung bình trên các Coin đã giao dịch. Nói chung, giá trị aSOPR gần 1.0 được quan tâm nhiều:
- aSOPR 1.0 trong xu hướng 🟢 tăng thường đóng vai trò hỗ trợ, khi các nhà đầu tư mua vào giá giảm. Điều này cũng biểu thị các đồng Coin có lợi nhuận ít biến động hơn, giảm áp lực bên bán ở mức thấp.
- aSOPR 1.0 trong xu hướng giảm 🔴 thường đóng vai trò là mức kháng cự, vì các nhà đầu tư bán đà tăng và giảm vị thế của họ xung quanh mức giá cơ bản. Về mặt tâm lý, điều này phản ánh tâm lý 'lấy lại tiền của tôi' từ bất kỳ thanh khoản rút nào mà thị trường cung cấp.
Những Holder Bitcoin dài hạn đang cảm thấy khó khăn, với các giá trị LTH-SOPR giao dịch khoảng 0,60 đến 0,65 trong vài qua. Điều này chỉ ra rằng các nhà đầu tư đã nắm giữ tiền của họ trong ít nhất 5 tháng và theo thống kê là ít có khả năng chi tiêu nhất, đang bị khóa lỗ trung bình từ -35% đến -40%. Người mua từ chu kỳ 2021-22 tiếp tục thoát khỏi thị trường với một khoản lỗ tương đối.
Mặc dù không nghiêm trọng như mức lỗ cao nhất -50% vào năm 2018 (cho đến nay), sự phục hồi có ý nghĩa của LTH-SOPR trên 1.0 sẽ là một tín hiệu mang tính xây dựng, tuy nhiên trong lịch sử đã mất một vài tháng để đạt có thể rút khỏi tình hình này.
Cuối cùng, chúng ta sẽ kết thúc với một cái nhìn tổng hợp về các khoản lỗ On-chain gần đây, nơi chúng ta có thể thấy rằng quy mô của dòng vốn chảy ra trong tháng trước chỉ vượt qua mức trên của năm 2018, với mức độ thiệt hại tương đối của các nhà đầu tư trong những tuần gần đây là rất lớn, đạt 0,28% Vốn hóa thị trường mỗi ngày.
Với thực tế này, sẽ không có gì ngạc nhiên khi các nhà đầu tư sẵn sàng tận dụng bất kỳ đợt phục hồi và lợi nhuận nào có thể diện ra.
4. Tóm tắt và kết luận
Thị trường giá giảm năm 2022 tiếp tục và rõ ràng đã gây thiệt hại cho nhà đầu tư Bitcoin. Mặc dù không thấy bất kỳ sự mất niềm tin trên diện rộng nào giữa các HODLers, như được báo hiệu bởi các chỉ số tuổi thọ đang suy giảm.
Tâm lý của các mô hình chi tiêu của nhà đầu tư vẫn vững chắc trong khu vực thị trường giá giảm, khi các đợt tăng giá được bán và thanh khoản rút được thực hiện bằng hoặc xung quanh các mức giá cơ bản. Với lượng người dùng hoạt động thấp đáng kể, có thể được coi là ấn tượng khi mà mức 20,000 USD đã được duy trì cho đến nay.
Vẫn còn hợp lý khi Bitcoin nằm trong giai đoạn thành đáy và trong lịch sử sẽ tương tự như tất cả các thị trường giảm giá trong quá khứ. Tuy nhiên, giá Bitcoin chỉ vừa đủ để duy trì và bất kỳ sự gia tăng nào trong các nguyên tắc cơ bản sẽ là một sự thay đổi đáng chú ý.
