Cả BTC và ETH đều đã tăng giá, tạo ra các điều kiện cho giai đoạn quá bán và tâm lý rủi ro sau cuộc họp FOMC vào tháng Bảy. Sự quan tâm giờ đây chuyển sang việc liệu đây là một cuộc hỗ trợ thị trường giá giảm hay là sự khởi đầu của một xung lực tăng giá bền vững.
Tổng quan thị trường tuần qua
Thị trường Bitcoin và tài sản kỹ thuật số đã phản ứng mạnh mẽ với việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang trong tuần này, với việc giá đóng cửa của BTC tăng 5,7% và ETH tăng 7,6% trong tuần. Các thị trường rộng lớn hơn đã phản ứng tích cực với thông báo của FOMC khi Chủ tịch Powell chỉ ra rằng mục tiêu lãi suất hiện tại của Fed Funds ở mức 2,25% đến 2,5% hiện được coi là trung lập và việc để mắt đến việc phát triển dữ liệu về sự chậm lại của nền kinh tế.
Về nhiều mặt, hành động giá tích cực gần đây đối với Bitcoin và Etheruem mang lại tín hiệu được nhiều người đầu cơ giá chờ đợi, những người đã vượt qua gần 9 tháng trong giai đoạn giảm kéo dài. Tuy nhiên, sau một giai đoạn tâm lý tránh rủi ro kéo dài như vậy, sự chú ý chuyển sang việc liệu đó là một đợt giảm giá của thị trường giá giảm hay là sự khởi đầu của một xung lực tăng giá bền vững?
Trong bài viết này, chúng ta sẽ khám phá các khái niệm sử dụng hoạt động trên chuỗi làm cơ sở và liệu thị trường có đang báo hiệu một làn sóng nhu cầu mới hay không, hay tiếp tục là giai đoạn ổn định bền vững.
Hoạt động Bitcoin ổn định
Nói chung, một làn sóng nhu cầu mới vào các mạng Blockchain được hỗ trợ và báo hiệu bằng sự gia tăng bền vững trong việc sử dụng trên chuỗi. Chúng tôi có thể sử dụng cả hoạt động trên chuỗi và động lực cung ứng để đánh giá hiệu suất so với lịch sử so sánh gần đây làm hướng dẫn.
- Xung lực tăng giá có xu hướng tăng và tăng hoạt động trên chuỗi khi nhiều người dùng tham gia vào mạng hơn. Nói chung, điều này được hỗ trợ bởi khối lượng cung ứng ngày càng tăng khi các nhà đầu tư dài hạn chốt lời và nhu cầu mới mua vào những đồng tiền này.
- Các xung lực giảm giá có xu hướng giảm dần, thường là trong một đợt xả dữ dội và nhanh chóng. Thị trường giá giảm sau đó cần thời gian để phục hồi khi nguồn cung xoay vòng từ các nhà đầu cơ, trở lại với những người nắm giữ lâu dài và có niềm tin cao.
Các địa chỉ hoạt động của Bitcoin vẫn vững chắc trong một kênh (màu đỏ) xu hướng giảm được xác định rõ ràng . Cũng lưu ý cách ATH (màu xanh)tháng XNUMX đến tháng XNUMX đạt mức cao nhất thấp hơn đáng kể so với ATH tháng 2021 năm XNUMX, cho thấy một tư bỏ lớn của người dùng đã xảy ra và nhu cầu quan tâm không còn nhiều.
Ngoại trừ một vài hoạt động tăng đột biến cao trong các sự kiện ‘’đầu hàng’’ lớn, hoạt động mạng hiện tại cho thấy rằng vẫn còn rất ít nhu cầu mới.
Nhu cầu về các giao dịch trên chuỗi và không gian khối cũng kể một câu chuyện tương tự. Cơ cấu thị trường của năm ngoái khá giống với giai đoạn 2018-19 (thể hiện trong (màu xanh)).
Sau đợt rửa trôi ban đầu và phá hủy nhu cầu vào tháng 2021 (màu đỏ) năm XNUMX, nhu cầu giao dịch đã giao dịch đi ngang xuống thấp hơn một chút, cho thấy chỉ còn lại cơ sở ổn định của các nhà giao dịch và nhà đầu tư có niềm tin cao hơn.
Do nhu cầu giao dịch mờ nhạt, phí giao dịch trên chuỗi nằm chắc chắn trong khoảng màu xanh của thị trường giá giảm, chỉ nhận được 13,4 BTC trong tổng số phí được trả mỗi ngày. Tương tự như các địa chỉ đang hoạt động và nhu cầu giao dịch, sự tư bỏ (màu đỏ) nhu cầu có thể thấy vào tháng 2021 năm XNUMX, khi mạng sụp đổ và các khoản phí bắt đầu dẫn đến hình thành một đường cơ sở thị trường giá giảm.
Thị trường tăng giá thường duy trì tỷ lệ (màu xanh) phí tăng cao và thường là một trong những tín hiệu đầu tiên của sự phục hồi nhu cầu. Mặc dù ta chưa thấy sự gia tăng đáng kể về phí, nhưng việc theo dõi số liệu này có thể sẽ là một tín hiệu phục hồi.
Chúng tôi có thể thấy bằng cách xem xét dấu chân dữ liệu trung bình (tính bằng byte) của các khối Bitcoin:
- Tắc nghẽn mạng và các khối (màu đỏ) đầy đủ sẽ dẫn đến kích thước khối lớn hơn khi các thợ đào lấp đầy các khối càng chặt chẽ càng tốt để kiếm được doanh thu phí tối đa.
- Tắc nghẽn mạng thấp và các khối (màu xanh) trống một phần sẽ dẫn đến các khối nhỏ hơn vì không có đủ giao dịch để các thợ đào lấp đầy tất cả dung lượng.
*Lưu ý: SegWit là một bản nâng cấp công nghệ cho Bitcoin hoạt động để tăng dung lượng dữ liệu tối đa của các khối Bitcoin. Trước tháng 2021 năm 55, việc áp dụng SegWit dưới XNUMX%, có nghĩa là dung lượng khối tối đa nhỏ hơn bây giờ. Tuy nhiên, do việc áp dụng SegWit hiện đã đạt hơn 72%, có dung lượng không gian khối hiệu quả hơn, nhưng tình trạng tắc nghẽn hiện tại thậm chí còn thấp hơn so với tháng 2021 năm XNUMX.
Tuy nhiên, trên một diễn biến tích cực hơn,khốilượng trong các sàn giao dịch công khai Bitcoin Lightning Network (LN) tiếp tục đạt mức ATH mới. Khối lượng giao dịch của LN hiện đã đạt 4,405 BTC, tăng 19% trong hai tháng qua, bất chấp thị trường giá giảm đang trở nên phổ biến.
Chỉ số này đo lường tính thanh khoản có sẵn và là thước đo tốt để mở rộng hiệu ứng mạng. Nó không tính đến việc thiết lập các kênh riêng tư giữa hai bên đối tác chưa mở cửa để định tuyến công khai.
Một đợt bùng nổ ngắn của hoạt động Ethereum
Mạng Ethereum đã trải qua nhiều thay đổi về giá tương tự như Bitcoin trong 12 tháng qua, chứng kiến sự suy giảm dần dần của việc sử dụng mạng và tắc nghẽn. Bất chấp tín hiệu phục hồi giá mạnh mẽ trong vài tuần qua, sụt giảm mạng Ethereum trên thực tế ở mức thấp nhất trong một thời gian.
Nhu cầu giao dịch Ethereum đã giảm dần kể từ đợt bán tháo tháng 5 năm 2021, sau đó là một vài sự phục hồi ngắn hạn trong những tuần gần đây. Nếu xu hướng này tiếp tục, nó có thể mang tính xây dựng và là một xu hướng đáng quan tâm.
Etheruem có xu hướng có một nhóm giao dịch lớn hơn trong Mempool so với Bitcoin và luôn cho thấy không gian khối được lấp đầy đến 99% dung lượng. Hoạt động để nắm bắt được mức độ cần thiết của người dùng tìm kiếm xác nhận giao dịch, được đo bằng giá trị họ sẵn sàng chi cho các khoản phí.
Biểu đồ dưới đây cho thấy:
- 🟢 Giới hạn khí trung bình là mức phí tối đa mà các thợ đào có thể áp dụng vào một khối (hiện tại là 15M, nhưng có thể mở rộng lên 30M theo EIP1559).
- 🔴 Mức tiêu thụ Gas trung bình trên mỗi khối là hồ sơ sử dụng thực tế so với Giới hạn Gas.
- 🔵 Phí gas trung bình ở Gwei có thể được nhìn thấy sẽ mở rộng trong các giai đoạn nhu cầu và giảm trong thời gian yên tĩnh của tắc nghẽn thấp.
Giá Gas Ethereum gần đây đã giảm xuống chỉ còn 17,5 Gwei trung bình trong 7 ngày. Đây là mức nghẽn mạng lưới và giá khí đốt thấp nhất kể từ tháng 2020 năm XNUMX, trước DeFi Summer và trước khi bắt đầu thị trường tăng giá.
Điều này báo hiệu rằng bất chấp tín hiệu giá tích cực gần đây, vẫn chưa có một làn sóng sử dụng mới và nhìn chung, Ethereum đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm trong hoạt động.
Do đó, tỷ lệ đốt ETH thông qua EIP1559 hiện đang ở mức thấp nhất mọi thời đại. Tổng số ETH bị đốt cháy hiện chỉ chiếm 11% tổng lượng phát hành. Điều này có nghĩa là một khối lượng ETH tương đối lớn đang được lưu hành so với tất cả lịch sử hậu EIP1559.
Khả năng thu lợi nhuận
Để kết thúc phần này, chúng ta sẽ đánh giá cấu trúc thị trường của Bitcoin và Ethereum thông qua lăng kính của số liệu SOPR. SOPR nắm bắt lợi nhuận trung bình (> 1.0) hoặc thua lỗ (< 1.0) được thị trường thực hiện trên các đồng tiền đã chi tiêu. Nói chung:
- 🟢 Giá trị cao (> 1.0) cho thấy lợi nhuận lớn hơn đang được thực hiện và thị trường có đủ nhu cầu mua vào để tích trữ nó.
- 🔼 Hỗ trợ thị trường tăng giá được đặc trưng bởi các giá trị SOPR 1.0 đóng vai trò là hỗ trợ, khi các nhà đầu tư mua bằng phí của họ trong quá trình rút lui.
- 🔴 Giá trị thấp (< 1.0) cho thấy tổn thất lớn hơn đang được thực hiện và các nhà đầu tư đang bán tiền dưới mức chi phí của họ trung bình.
- 🔽 Kháng cự thị trường giá giảm được đặc trưng bởi các giá trị SOPR 1.0 đóng vai trò là mức kháng cự, khi các nhà đầu tư bán theo chi phí của họ trong các đợt tăng giá.
Đối với Bitcoin, SOPR đang cố gắng phá vỡ trên 1.0 lần thứ hai kể từ đầu tháng 6. Thông thường, thị trường đòi hỏi một số lần thử trước khi có thể đạt được tốc độ thoát. Một kịch bản tăng giá lý tưởng sẽ là phá vỡ trên 1.0, và sau đó là kiểm tra lại, tìm kiếm sự hỗ trợ.
Ethereum đã gặp nhiều may mắn hơn, vượt qua giá trị SOPR là 1.0 và tìm thấy lần thử nghiệm lại đầu tiên của nó dưới dạng hỗ trợ. Tuy nhiên, với các chỉ số hoạt động On-chain có phần mờ nhạt, cần thận trọng khi theo dõi sự đảo chiều trở lại dưới 1.0, điều này có thể báo hiệu sự suy yếu giống với các giai đoạn giảm giá trước đó, nơi có thể quan sát thấy một chuyến tham quan ngắn trên 1.0, trước khi từ chối trở lại lãnh thổ thua lỗ ròng.
Tóm tắt và kết luận
Cả Bitcoin và Ethereum đều đã chứng kiến sự phục hồi của giá trong tuần này, xuất phát từ các điều kiện quá bán và thúc đẩy tâm lý rủi ro sau cuộc họp FOMC tháng 7.
Tuy nhiên, trên thực tế, nhu cầu giao dịch On-chain vẫn còn khá mờ nhạt ở mức tích cực và đà tăng này vẫn chưa chứng kiến sự quan tâm trong hoạt động phân tích của người dùng. Kết quả là các khối Bitcoin trống rỗng một phần, giá Gas Etheruem ở mức thấp nhất trong nhiều năm và tốc độ đốt EIP1559 đang ở mức thấp nhất mọi thời đại.
Tất nhiên, hoạt động On-chain chỉ là một phần của bức tranh, và những dấu hiệu ban đầu về lợi nhuận của SOPR trở lại là đáng khích lệ. Sự chú ý hiện có thể chuyển sang việc liệu những xu hướng tăng này có thể được duy trì và cải thiện hay không, như một thước đo cho việc liệu đây là cứu trợ thị trường giá giảm hay đơn giản chỉ là một sự thay đổi cấu trúc mang tính xây dựng hơn.
