Cơ quan đã đưa ra các khuyến nghị sơ bộ của mình trong chương mới nhất của báo cáo Ổn định tài chính toàn cầu , có tựa đề “Sự phát triển nhanh chóng của Fintech: Các lỗ hổng và thách thức đối với sự ổn định tài chính”.
Trong tài liệu, các tác giả của báo cáo khuyến nghị rằng “ ở bước đầu tiên ”, quy định nên tập trung vào “một số yếu tố của hệ sinh thái tiền điện tử đã cho phép phát triển DeFi” - cụ thể là các tổ chức phát hành stablecoin, sàn giao dịch tiền điện tử tập trung và các nhà cung cấp dịch vụ ví được lưu trữ.
Tuy nhiên, IMF cũng tuyên bố rằng loại quy định được đề xuất này cũng có thể mở rộng cho các nhà quản lý dự trữ, quản trị mạng và các nhà hoạch định thị trường - tất cả những người này sẽ được hưởng lợi từ các khuôn khổ quy định quốc gia mạnh mẽ và toàn diện được cung cấp thông qua các tiêu chuẩn chung toàn cầu bằng các cơ quan thiết lập tiêu chuẩn. ”
Các tác giả đề xuất rằng “các thực thể tập trung” như vậy trong “hệ sinh thái tiền điện tử” có thể cung cấp cho các cơ quan quản lý “mối liên hệ hiệu quả để các cơ quan quản lý giải quyết nguy cơ tăng trưởng DeFi nhanh chóng”.
Nhưng các tác giả cũng vạch ra một “ bước thứ hai ” trong chính sách quản lý có sự tham gia của các cơ quan chức năng quốc gia “trực tiếp” điều chỉnh cái mà họ gọi là “các chức năng chính trong DeFi”.
“Các biện pháp như vậy”, các tác giả giải thích “có thể bao gồm” “sự hợp tác công tư về quy định mã” thông qua “hoặc các hướng dẫn trước đây về các thông số hoạt động và rủi ro hoặc đánh giá và kiểm tra mã sau khi có thể xác định các khu vực dễ bị rủi ro và giúp đưa ra các mục tiêu chính sách. ”
Cơ quan này đề xuất thúc đẩy tính minh bạch và tăng cường “giáo dục người dùng để giúp xác định các rủi ro của nền tảng cụ thể”, điều mà họ tuyên bố sẽ thu hẹp “khoảng cách thông tin giữa các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức”.
Cũng như việc phát triển các bộ quy tắc ngành, cơ quan này đề nghị rằng lĩnh vực DeFi “thành lập các tổ chức tự quản lý”, tuyên bố rằng một “hệ thống quản trị minh bạch và đáng tin cậy có thể cải thiện quản lý rủi ro, tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực hiện tốt các giao dịch tài chính và cuối cùng thu hút nhiều người dùng và vốn hơn đến các nền tảng. "
Nhưng quan trọng hơn đối với các cơ quan quản lý, IMF tuyên bố rằng mô hình hệ thống quản trị này “có thể là một điểm vào tự nhiên để các cơ quan quản lý tương tác”.
Và, có lẽ với việc để mắt đến lĩnh vực trao đổi tiền điện tử tập trung của Nhật Bản, vốn phần lớn được tự quản lý, IMF cho rằng “giống như trong các thị trường chứng khoán truyền thống, các tổ chức tự quản lý cho các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung sẽ dẫn đến các tiêu chuẩn niêm yết mạnh mẽ hơn cho (mã thông báo của) nền tảng DeFi và do đó cải thiện chất lượng và quản trị của chúng. ”
Các tác giả thừa nhận rằng quy định có thể sẽ chứng minh sự phức tạp trong lĩnh vực DeFi - vì ngay cả việc kiểm soát lĩnh vực tiền điện tử tập trung đã chứng tỏ là "thách thức" cho đến nay. Và trong khi không loại trừ một cách tiếp cận nặng tay hơn, các tác giả thừa nhận rằng điều này có thể sẽ có những hiệu ứng gợn sóng không mong muốn, giải thích:
“Một cách tiếp cận tiềm năng là hạn chế sự tiếp xúc của các công ty được quản lý đối với các thị trường DeFi (đặc biệt là các thị trường không chịu sự điều tiết hoặc tự điều chỉnh thích hợp), điều này có thể làm chậm tốc độ tăng trưởng trong khi giải quyết các rủi ro liên kết với nhau với các thị trường được quản lý.”
Tuy nhiên, trọng tâm không hoàn toàn là giảm thiểu rủi ro và quy định, với những lợi ích của việc áp dụng cũng đã được thảo luận. Các tác giả báo cáo của IMF cũng lưu ý rằng DeFi “có khả năng thể hiện trung gian tài chính hiệu quả về chi phí bằng cách bỏ qua và cắt ngắn chuỗi trung gian”.
Tuy nhiên, các tác giả cảnh báo, “so sánh chi phí và giá cả giữa DeFi và các tổ chức tài chính truyền thống” là một vấn đề “phức tạp”, do “cả hai hiện đang hoạt động trong các hệ sinh thái khác nhau”.
Trong khi IMF cảnh báo về “những rủi ro và sự không chắc chắn lớn hơn” từ DeFi, nhưng họ thừa nhận rằng lĩnh vực này “có tiềm năng cung cấp các dịch vụ tài chính với hiệu quả cao hơn nữa, trở thành lực hấp dẫn thu hút một số lượng lớn các nhà đầu tư tiền điện tử”.
